Los expertos en estabilidad financiera de la Fed desconfían de los bienes raíces comerciales

Los expertos en estabilidad financiera de la Reserva Federal están atentos a la debilidad después de un año de aumento de las tasas de interés, y mientras estudian los riesgos potenciales que enfrenta el sistema, observan cada vez más los préstamos para oficinas y otros préstamos inmobiliarios comerciales.

Los funcionarios de la Fed aumentaron rápidamente los costos de los préstamos durante el año pasado, a poco más del 5% desde casi cero a principios de 2022, para frenar la rápida inflación al desacelerar la economía. Hasta ahora, las consecuencias de este cambio abrupto han sido más evidentes en el sector bancario. Una serie de bancos líderes colapsaron o enfrentaron turbulencias en las últimas semanas, en parte porque no estaban preparados para enfrentar costos de endeudamiento más altos.

Pero el personal de la Fed y los expertos del mercado que entrevistaron citaron los bienes raíces comerciales como otra área a observar en la encuesta semestral del banco central. Informe de Estabilidad Financieraque fue lanzado el lunes.

El aumento de las tasas de interés durante el último año «aumenta el riesgo» de que los prestatarios comerciales no puedan refinanciar sus préstamos cuando finalicen, escribió el personal de la Fed en el informe, y señaló que los valores de los bienes raíces comerciales siguen siendo «altos». .»

«La magnitud de una corrección en los valores inmobiliarios podría ser significativa y, por lo tanto, podría generar pérdidas crediticias para los tenedores de deuda de CRE», dijo el informe, y señaló que muchos de esos tenedores son bancos, y en particular bancos más pequeños.

«La Reserva Federal ha fortalecido la supervisión del desempeño de los préstamos de CRE y ha ampliado los procedimientos de revisión para los bancos con un riesgo significativo de concentración de CRE», según el informe.

Los comentarios de la Fed sobre los bienes raíces comerciales equivalieron a una vigilancia moderada en lugar de una advertencia a voz en cuello, pero llegan en un momento en que muchos inversionistas y economistas observan de cerca el sector. La perspectiva de los edificios de oficinas en los centros de las ciudades, donde los trabajadores no han regresado por completo después de un cambio al trabajo remoto que comenzó durante la pandemia de coronavirus, se ha convertido en una preocupación particular en Wall Street.

El informe incluyó una encuesta de 25 profesionales de corretaje, fondos de inversión, organizaciones de investigación y asesoría y universidades, y estos encuestados clasificaron a los bienes raíces comerciales en el cuarto lugar en cuanto a preocupaciones de estabilidad financiera, detrás de los riesgos de aumento de las tasas de interés, estrés del sector bancario y EE. UU. Tensiones en China, pero por delante de la guerra de Rusia en Ucrania y una pelea que se avecina en el Congreso por elevar el techo de la deuda.

“Muchos contactos vieron a los bienes raíces como un posible desencadenante del riesgo sistémico, particularmente en el sector comercial, donde los encuestados destacaron preocupaciones sobre el aumento de las tasas de interés, las valoraciones y la demanda cambiante de los usuarios finales”, dice el informe.

El informe de estabilidad de la Fed también se centró en los riesgos para la economía que podrían derivarse de la reciente agitación en el sector bancario, que muchos funcionarios temen que esté provocando que los bancos se retiren de los préstamos. un federal encuesta a oficiales de crédito bancario publicado el lunes mostró que la demanda de muchos tipos de préstamos ha caído en los últimos meses y que cada vez es más difícil obtener préstamos.

Las preocupaciones podrían “causar que los bancos y otras instituciones financieras contraigan aún más el suministro de crédito a la economía”, según el informe de la Fed. «Una fuerte contracción en la disponibilidad de crédito elevaría el costo de financiamiento para las empresas y los hogares, lo que podría conducir a una desaceleración de la actividad económica».

Y si los bancos retroceden drásticamente, podría tener repercusiones, advirtió el informe de la Fed.

«Con menores ganancias corporativas no financieras, el estrés financiero y los incumplimientos de algunas empresas podrían aumentar», dijo el informe, particularmente porque las empresas están muy apalancadas, lo que las pone en una situación más difícil si el negocio va mal.